万科2022年度第四期中期票据（22万科）展期方案投票结果出炉，三项展期方案均未获债券持有人有效通过，该笔20亿元的中票兑付日已进入倒计时。

上海浦东发展银行股份有限公司于12月13日披露的“22万科”第一次持有人会议决议公告显示，截至债权登记日2025年12月9日，22万科的持有人或持有人的代理人共计20家机构。参加会议的持有人或持有人代理人18家。参加会议的有效表决权数额为，占总表决权的99.45%。

此次涉及的债券“22万科”原定到期兑付日为2025年12月15日，债项余额20亿元，票面利率3.00%。为稳妥推进债券本息兑付工作，浦发银行作为会议召集人及存续期管理机构于12月5日披露“22万科”的三项展期议案，三项议案均拟将本金兑付展期12个月至2026年12月15日，展期期间票面利率维持3.00%不变，且需经持有总表决权90%以上的持有人同意方可生效。

三项议案的核心差异集中在利息支付与增信措施：议案一仅调整兑付安排，展期前利息随本金一同延期至2026年12月15日支付，无额外增信；议案二要求追加增信措施，包括深铁集团或投资人可接受的其他深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保或其他抵质押措施，且展期前利息需于今年12月15日正常兑付，同时约定本期债券需优先于后续到期债券偿付；议案三也明确要求提供增信，展期前利息亦需按期兑付。

据悉，议案一为万科提出的原始议案，议案二、三则是由债权人提出的补充议案。

根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程》规定及本期债券发行文件约定，三项议案须分别由持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90/100的持有人同意后方可生效。

从此次披露的投票结果来看，三项展期方案均未获90%的生效门槛。其中，议案一遭零票支持；16家机构投出反对票，有效表决权数额为，占总表决权数额的76.70%；其他表决权均弃权。

议案二要求“追加投资人可接受的增信措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案”获得83.40%的同意表决，也是最接近通过的方案。投票结果显示，同意议案二的持有人或持有人代理人共7家，有效表决权数额为，占总表决权数额的83.40%；投反对票的共11家，有效表决权数额为，占总表决权数额的16.05%；其他表决权均弃权。

议案三则仅获1家机构支持，有效表决权数额为，占总表决权数额的18.95%；反对的持有人或持有人代理人共16家，有效表决权数额为，占总表决权数额的76.70%；其他表决权均弃权。

值得注意的是，按照22万科募集说明书，对未能按期足额偿付债务融资工具本金或利息的违约情形设置了5个工作日的宽限期，若万科在该期限内对债务进行了足额偿还，则不构成违约。宽限期内应按照票面利率上浮5BP计算并支付利息。分析人士认为，万科在宽限期内仍可争取债权人投票，但即便议案二获得通过，万科在执行方面也没有主动权。

对万科而言，其偿债压力并未止步于此，12月28日其还将面临余额37亿元的“22万科”到期兑付。交通银行作为存续期管理机构已定于12月22日召开该笔债券的持有人会议，审议该票据展期事宜。