界面新闻记者 | 何柳颖

界面新闻编辑 | 王姝

本轮AI的迅猛发展会如何影响市场？当中有何风险？

9月2日，汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民 （ ） 在接受包括界面新闻记者在内的媒体采访时分享了他的看法。

范力民介绍，人工智能热潮是当前全球增长的主要驱动力，美国经济目前依赖人工智能硬件投资，在亚洲市场，GDP增长也越来越依赖于这一热潮。

“这是积极的，因为这推动了经济增长；但也意味着全球范围内的增长将变得更加局限，如果人工智能行业出现放缓，可能会使风险迅速上升。”范力民告诉界面新闻记者。

范力民建议关注目前AI发展的三方面风险。首先是政府债券收益率的上升，“从过去几个月的全球金融市场看，政府债券收益率已显著上涨，尤其在美国，日本和欧洲等地区也表现明显。”

9月1日，美国10年期国债收益率上行至4.79%，创下2025年1月以来新高。

“目前存在大量对人工智能的投资需求（尽管我们认为人工智能泡沫不会很快破裂），利率上升可能会影响部分投资的流入。因此，我们正在密切关注政府债券市场，并将其视为影响人工智能热潮发展的风险之一。”范力民表示。

在范力民看来，如果政府债券收益率出现明显的进一步上涨，可能会在边际上降低投资于人工智能的企业盈利能力，从而可能影响股票市场的估值，但目前尚很难确定何时会达到临界点。

范力民认为，这并不意味着这个泡沫会破裂，但可能在一定程度上降温。考虑到当前市场预期高涨，即便只出现降温，这种边际变化仍可能导致市场波动加剧，因为投资者将重新评估其长期回报预期。

第二个风险是能源价格。范力民告诉界面新闻记者，今年上半年，由于国际局势的动荡，全球能源市场遭遇巨大冲击，目前能源价格仍处于较高水平。此外，气候的变化不仅会对粮食市场造成影响，也会对全球能源市场带来压力。因此，人工智能热潮的另一个潜在风险在于，世界正日益面临能源限制的问题。

第三个风险是社会方面的影响。“比如劳动力市场，以及人工智能带来的安全风险等，对此我们需要加强监管。”范力民补充道。

范力民向界面新闻记者强调，“现在我们并不认为上述三个因素会动摇人工智能的发展前景。但我认为有必要认识到其中存在的某些风险，尤其是这可能会给围绕人工智能的金融市场带来波动。”范力民认为，投资者在面对这一领域时，需要保持一定的谨慎。

在范力民看来，对人工智能进行切实可行的规划和监管是非常重要的。他还提及，中国采取了积极措施来应对上述挑战。 “中国不仅在大模型、AI硬件等领域表现出色，在绿色技术等其他领域也占据重要地位，这有助于改善全球的能源基础设施。”