界面新闻记者 | 陈靖

近期的A股市场，一组看似矛盾的数据同时出现。

易观千帆数据显示，8月，证券服务应用月活降至1.83亿，环比下降1.87%，结束了此前连续5个月的环比正增长；券商自营日活环比降幅达10.11%。财政部数据显示，8月证券交易印花税296亿元，同比增长17.93%，较前7月累计99.2%的增速明显减速。新开户数据创年内单月新低。

但与此同时，券商对APP的投入非但没有放缓，反而在加速。8月多家券商密集迭代AI投研、智能交易功能，40余家券商在腾讯生态投放开户广告，头部预算规模达千万级。

从APP数据看，8月的回落更像是前期高活跃后的阶段性降温，而非用户大规模离场。月活方面，8月证券服务应用整体活跃人数1.83亿，环比降1.87%，但同比仍增长5.78%，全网渗透率维持在16.72%。拉长时间看，今年1月月活1.84亿，2月因春节降至1.70亿，此后连续回升至7月的1.87亿年内高点，8月虽有回落，但仍明显高于去年同期。

易观千帆证券专家杨玲对界面新闻表示，“从数据看，8月月活与日活同步下行，核心原因是市场交投降温、增量资金入场节奏放缓；不过1.83亿月活规模和16.72%的全网渗透率表明，用户基础没有出现结构性流失。”

从排名看，头部格局保持稳定。券商自营APP中，华泰证券（.SH）涨乐财富通以1272.41万月活继续领跑，国泰海通（.SH）君弘1116.89万紧随其后，二者是仅有的两家月活破千万的券商自营APP平台 。平安证券899.41万居第三，中信证券（.SH）信e投770.05万、招商证券（.SH）769.10万分列四五。

TOP20券商APP月活全部环比下滑，降幅集中在1%至3%；日活降幅全部超过7%，东莞证券、华西证券（.SZ）、国信证券（.SZ）日活降幅均超过12%。

第三方平台的头部效应更为集中。同花顺（‌.SZ）月活3786.39万、日活2210.91万断层领先；东方财富（.SZ）月活1894.14万、日活1284.46万；大智慧（.SH）月活1374.48万居第三。TOP5平台月活占第三方TOP10合计规模的86.6%，日活占比更超94%。

第三方TOP10中仅指南针股票实现月活、日活双双环比增长，月活环比增6.49%至225.28万。

财政部数据提供了另一个观察视角。8月单月证券交易印花税收入296亿元，同比增长17.93%，环比7月的315亿元下降约6%。前8月累计印花税2160亿元，同比增长82%，但较前7月99.2%的增速回落了约17个百分点。

“增速放缓的直接原因是高基数。”某券商非银分析师对界面新闻表示，“去年8月印花税251亿元、同比大增225.97%，今年8月在这个基数上再增17.93%，看起来增速降了，但绝对量296亿元仍高于去年全年每一个单月。”

一个值得注意的背离是：8月A股日均成交额2.25万亿元，为年内低位，成交量低于6月，但当月印花税296亿元反而高于6月的287亿元。“月度印花税并非与当月成交额完全同步，财政入库节奏、跨月清算和统计口径都会有扰动。”上述分析师提醒，“观察市场活跃度，不能只看单月印花税。”

今年以来印花税维持高位的原因，本质上是成交额放量。1-8月A股累计成交额约427万亿元，同比增长约71.7%，日均成交额约2.67万亿元。叠加存量资金高频换手、量化交易贡献约三成成交、两融余额多次刷新历史高点，交易活跃度的绝对水平仍在近年高位。

新开户数据也呈现“短期降温、长期向上”的特征。8月A股新开户239.73万户，同比下降9.55%，环比下降9.72%，为今年单月最低；两融新开户10.74万户，同比下降41.31%，同样创年内新低。但前8月累计新开户2521.4万户，同比增长46.49%，已达去年全年总量的91.9%。“按当前月均315万户节奏，全年新开户有望冲击3800万户，刷新历史纪录。”上述非银分析师进一步对界面新闻指出。

市场活跃度阶段性回落，但券商在APP和AI上的投入不降反升。这一反差背后，是券商对“AI时代流量入口”的争夺。

8月主流券商自营APP的版本迭代，集中在三个方向：一是交易与决策辅助，如华泰AI涨乐的自然语言选股、智能盯盘、条件单；二是持仓与财富管理服务，如国泰海通灵犀3.0的AI账户诊断、资产配置；三是专业分析能力下沉，如中金财富客户端上线“AI诊股通”，把个股研报分析转化为面向客户的智能服务。

“券商AI正从私有化部署走向生态开放。”有券商网金业务负责人对界面新闻指出，“此前券商自研的AI功能大多在自有APP里，现在头部券商开始把专业能力‘搬进’第三方AI平台，腾讯、阿里千问都出现了券商的技能包或对话式智能体。这背后是对AI时代新流量入口的争夺。”

AI投入的另一面，是线上获客的重投入。9月15日，腾讯营销官微披露，2026年已有40余家传统券商总部在腾讯生态投放开户获客广告，头部券商预算规模达千万级，分公司和营业部也在加速入场。合作形态从基础广告投放，升级到定制小程序、开户、投顾与直播的深度展业。

“打法上已经形成了完整链路：视频号和朋友圈做认知触达，权威媒体背书和小程序金标建立信任，搜索广告拦截高意愿流量，企业微信和小程序承接开户转化。”该网金融部负责人对界面新闻表示，借助AIGC数字人，券商可以更低成本批量产出开户素材。

监管正在收紧。9月30日，《金融产品网络营销管理办法》将正式实施。新规之后，券商线上获客会更重总部合规统筹，从分支机构单点投放，转向总部统筹、全链路运营。

杨玲总结道，“对于未来，头部券商押注的是底座和平台，大模型、算力、金融知识库、智能体、业务系统改造；中小券商走的是轻量路线，接第三方模型、先做场景。更关键的变化是，AI不再只服务内部提效，而是通过、Agent把券商能力推向外部AI生态，投研、投顾、交易、财富管理各环节都在被重写。”