界面新闻记者 | 武冰聪

界面新闻编辑 | 任雪松

10月21日，联合创始人Tom 在接受英国《金融时报》采访时主动披露，公司正就潜在出售与安踏、李宁展开磋商，两家中国运动集团均表达了收购意向；同时也在与“部分美国大型鞋服品牌”洽谈。

针对这一消息，界面新闻分别向安踏与李宁求证。李宁方面向界面新闻表示，李宁将继续坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心战略，专注于李宁品牌的成长与发展。截至目前，本公司并未就新闻所述事项与任何方面有过接触。一切重大信息请以本公司官方公告为准。

截止发稿，界面新闻未获得安踏方面回应。

公开资料显示，成立于2016年，主要经营高机能运动服饰及球队装备，通过足球、板球、橄榄球及赛车等运动赞助扩大品牌知名度。

这个年轻品牌通过职业球队装备生意打出了名堂，格拉斯哥流浪者、阿斯顿维拉、纽卡斯尔联、塞维利亚、勒沃库森、迈凯伦F1、红牛F1都曾出现在其合作名单上。据悉，除了俱乐部的比赛服装，的业务范围还包括球队周边、官方零售和授权业务等。

该公司在2023年完成融资，估值达到9.5亿英镑，约合85亿人民币。其投资人包括英国网球名将穆雷（Andy ）及英国富豪拉特克利夫（Jim ）旗下企业。

有着较高的起点，但当前正处在经营困境中。

财务方面，在截至2025年8月的18个月里，该公司营收3.346亿英镑（约合30亿元人民币），但税前及特殊项目亏损约4080万英镑（约合3.6亿元人民币），亏损源自扩张投资。该公司曾经将IPO作为备选路径，但现阶段这一选项已被放弃。

在这样的困境下，开始与潜在的买家接触。Tom 也没有像公司并购惯例那样保密信息，他主动说出了安踏和李宁的名字。

分析安踏对的兴趣，需要关注这家公司近几年密集的资本动作。2026年10月7日，安踏刚刚完成以15.055亿欧元收购彪马29.06%股权，成为彪马单一最大股东。

此前，安踏已通过2019年牵头收购亚玛芬体育，将始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等品牌纳入体系，加上2009年收购的FILA，安踏通过多品牌战略，将领域拓展至大众运动、高端户外和专业装备等多个领域。

安踏多品牌战略的成功之处反映在业绩表现上，FILA 2025年营收达到284.69亿元，经营利润为74.18亿元，亚玛芬体育2025年营收65.66亿美元、净利润同比增长489%，多品牌共同作用下安踏集团2025年营收达到802.19亿元。

从财务上来看，安踏具备继续出手的空间。财报显示，该公司2026年上半年营收435.1亿元，同比增长12.9%。同时其净现金约391.1亿元；自由现金流入116.3亿元，同比提升54.2%。彪马收购资金全部来源于内部自有现金储备，显示其资产负债表尚未因这笔百亿级交易而绷紧。

安踏有可能出现在牌桌上，是因为这笔交易存在对安踏的潜在价值。如同安踏收购彪马看中的是彪马的知名度，及其背后的足球与赛车资源和全球销售网络。拥有欧洲球队装备和赛事赞助的渠道网络，以及一个尚可运作的“英国高端运动品牌”标签，它在海外市场深耕的经验，不仅对于安踏主品牌开拓英国等海外市场存在帮助，同时它可补入安踏的多品牌矩阵。

值得注意的是，安踏刚刚完成对彪马的股权收购，整合复杂度已经显著上升，再叠加一个需要扭亏的英国中型品牌，对于安踏来说意味着新的压力。

另一个潜在玩家李宁的并购逻辑与安踏存在结构性差异。李宁公司长期坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，并不以多品牌并购来拉动经营业绩。近期，李宁主品牌签约中国奥委会，在米兰冬奥会等大型赛事上曝光，同时通过签约国际运动员合作提高全球知名度。今年上半年李宁与NBA球星 Curry及其品牌Curry Brand建立长期策略合作，引发各方关注。

值得注意的是，李宁家族控制的另一上市平台非凡领越此前已收购英国鞋履品牌，并获得了瑞典户外品牌火柴棍的大中华运营权。也就是说，如果以家族平台或合作方式介入交易，对于李宁家族控制的非凡领越来说已有可借鉴的先例。

不过，自2023年收购之后，非凡领越为改善品牌经营进行了大量投入，同时今年还增持了上市公司李宁的股份，在此基础上接手亏损的英国品牌，非凡领越需要考虑这笔投资的回报率。

安踏和李宁的名字被曝光，让的动作受到中国国内关注，事实上，2026年9月，Sky News就已报道聘请摩根大通研究出售或引资方案，当时尚未公开潜在买家身份。

联合创始人Tom 指出，部分早期投资人希望出售持股、实现投资收益，未来可能出售多数或少数股权，也不排除建立策略合作关系。与另一名联合创始人Phil 则希望继续参与公司经营。